1200亿元瞬间蒸发！一个清醒制造危机的赌徒，让全国人民为他买单
产融结合和股市投资运作，不得不提的90年代一个标志性人物，缔造德隆系的唐万新。
在财经作家吴晓波的《大败局》中，作者为读者分享了这位金融大鳄的传奇人生。
“但凡拿我们生命去赌的，一定是最精彩的。”这句名言出自德隆系掌舵人唐万新之口。
他打造了一个1200亿元的金融帝国，人们将他称作“中国庄股第一人”“金融奇才“”A股枭雄”“江湖第一庄“。
2004年，在他最得意的时候，唐万新锒铛入狱，被判处有期徒刑8年，罪名：非法吸收公众存款罪、操纵证券交易价格罪。
这个股市最大神话的缔造者，究竟是如何在股市“翻云覆雨”，又是如何从云端跌落？
1.27岁赚了150万
1964年，唐万新出生在新疆乌鲁木齐的一个家庭，父母都是大学生、高级知识分子。
唐万新脑瓜子很聪明，第一次高考，上了华东石油大学，也就是现在的中国石油大学。可是学了一年半以后，他觉得这个专业不理想，就退学重考。
第二次高考，分数很不错，据说可以上复旦大学的物理系。可是当时教育部的最新规定，在读大学生重新参加高考，只能由原来的大学录取。
唐万新就觉得太没劲了，要继续这么读书，倒不如自己做生意。
于是，从21岁开始，他就辍学出来，开了家打印店，赚了60万。唐万新骨子里有赌徒的潜质，手上没什么资本，喜欢以小博大，什么都想赌一把，什么都做不长远。
6年里，他尝试了各种各样猎奇投机的生意，结果钱没赚着，还倒欠了100多万的外债。
唐万新没有跑路，而是把债主们叫到一起，撂下一句话：“你们要是信得过我，就给我个机会；要是信不过我，就把我送去监狱。”
1991年 27岁的唐万新时来运转，靠代理打印机在油田业务上猛赚150多万，他没有拿来挥霍而是第一时间上门还债，并多加了一笔利息。后来好多债主都成了他的部下。
2.3000万，德隆的起点
1992年，邓小平南巡讲话掀起新一轮改革开放浪潮，股市一片大好，唐万新嗅到了发财的机会，雇了5000人去深圳证券交易所排队认购原始股，最后在股市上赚了第一桶金，第一笔快钱，也从此痴迷股市的造富神话。
也就是这一年，唐万新集结了大哥唐万里、二哥唐万平、三哥唐万川，合伙注册了一家公司：新疆德隆实业公司。后来有人还给这几位送了一个简称，叫“万里平川一片新”。
唐万新就和他的兄弟们在新疆、陕西这些西北省区，大量地收购国有企业的股票，拿到股票以后呢，他们要不就是马上找下家，把股票给倒卖出去；要不就是拿着等公司上市，然后套现走人。几笔交易做下来，唐万新一干人等一夜暴富，光倒买 “西北轴承”的法人股，就让他们净赚3000万元。
那是1992年，全国上下几亿个普通人还在发愁——毕业不包分配了怎么办？工作不分房了怎么办？企业裁员，下岗了怎么办？可唐万新呢？大学没念完，也没找过正经工作，愣是几个月就赚了3000万元。在那个疯狂的年代，遍地是黄金，谁最胆大包天，谁就最富得流油。
不过就这3000万元，对德隆来说只不过是个起点而已。
3. 中国股市第一庄家
1995年3月，国债期货市场上爆了个大雷：“327事件”。唐万新在国债期货市场上被强行平仓，一天就亏掉一个亿。
这一亏，让唐万新清醒了不少，他开始走向资本并购的的道路，企图通过资本并购的方式，盘活资产，改造传统企业，创造更多剩余价值。从此德隆系走上了疯狂扩张的道路。
1996年，德隆先后拿下了新疆屯河、沈阳合金和湘火炬三家上市公司的控股权。从此，人们说起德隆，就可以在后面再加个字了：“系”。而这三家上市公司，被称为德隆系的“老三股”，也被称为是德隆系的“三驾马车”。
如果我们去看看新疆屯河、沈阳合金和湘火炬的股票走势图，就会发现，自从德隆入主以后，这三家公司的股价使劲往上冲。从1996年到2001年，5年时间；新疆屯河的涨幅，11倍；湘火炬，11倍；沈阳合金，15倍。
可这股价怎么来的呢？难道是因为产业整合做得太好，把投资者都给吸引过来了？非也。其中的秘密，刚才我已经告诉大家了：坐庄。
要说德隆的坐庄技巧，放到现在其实也没什么特别的，无非就是“三板斧”。
第一条，左手倒右手，操纵股价。它自己本来就是大股东，股权比例超过30%。而且德隆还把金新信托、德恒证券、中企东方等等金融机构，变成了自己的操作平台，通过这些平台下面开设的两万五千个股东账户，连续买卖、自买自卖，把旗下的上市公司股价给推高。不过呢，光自买自卖也不成，需要的资金量太大，还是得用点花钱少、甚至不花钱的方法，多吸引些韭菜过来。
这就得靠第二条，配合整合重组的理念，有计划地释放利好消息。通过计算好时间，看着股价的形势，过段时间就放一个利好消息，一会儿是投资并购，一会儿是资产重组，一步步地点燃市场的情绪，把股价一步步地往上抬。但实际上呢，这些项目的投资额并不是很大，很难具有规模效益。
至于第三条，那也是上市公司忽悠股民、推高股价的不二法宝——高送转。比如1送1，就是你持有1股股票，我就送你1股红股。如果你持有100股呢？我就送你100股。听起来是不是赚大发了？可其实，这就相当于把一张100块拆成了2张50块。股数变多了，可是每股的价值也变少了。可是，就是有成千上万的股民，争着抢着去捡这所谓的“便宜”，硬生生地把股价给推高了。
走到这一步，很难说得清，唐万新到底是为了炒高股价而进行产业整合；还是为了进行产业整合来炒高股价。但是可以肯定的是，德隆坐庄不但没能缓解资金的困境，反而让资金的黑洞越变越大。
有人做了个计算，每年德隆用来维持股价的费用就得10亿元，用来支付大规模产业整合产生的融资利息，还得30亿。也就是说，唐万新光维持现状，每年就得凭空变出40亿元来。可这40亿哪里来？
可以说，唐万新已经清楚地知道，德隆正在面临着危机，可是他收不了手。他总是想：再挺一挺，能熬就熬吧，风雨之后才能见彩虹。而为了能源源不断地获得资金供给，持续地坐庄，唐万新在犯罪的路上也越走越远。
4.非法集资250亿元
怎么才能融到更多的钱呢？唐万新想了两招。
第一招，用上市公司的钱。上市公司要是没有钱，向银行贷款就行。贷款要是不够，也没事儿，德隆系底下其他公司贷款的时候，上市公司出面做个担保就行。就这样，在德隆系内部，各个公司之间的互相担保、资金输送、重复质押等等违规现象比比皆是。
第二招，委托理财。当时，德隆控制了很多家信托金融机构，什么金新信托、新疆金融租赁、伊斯兰信托、德恒信托、中富证券等等，然后通过这些金融机构开展高息理财的业务。利息多高呢？每年12%到22%。
调查表明，德隆通过委托理财的手段，一共融资250亿元。可想而知，当德隆崩盘以后，回有多少企业和个人被拖下了水。
2001年，美国资本市场上的互联网泡沫破裂了，中国资本市场也不太平。像银广夏、中科创业这些庄股一个个地崩盘，大小庄家纷纷撤退。
德隆自己也陷入了一堆麻烦当中。虽然旗下上市公司的股价达到了历史性的高点，可同时，市场上已经有人开始质疑它的模式，监管部门更是开始介入调查。
但是，就算内忧外困，危机四伏，德隆还是不动如山，就算吐血也要坚定地把这庄给做下去。
5. 1200亿元资产的蒸发
2002年，已经陷入危机的德隆不但没有任何收敛，反而开始了急速的扩张。巨额的投资项目一个接着一个。
5月，德隆成立德农超市，宣布要在5年内投资100亿元，在10个农业大省设立1玩家农资超市。
7月，德隆旗下的湘火炬发布公告，要从汽配生产转型做汽车的整车制造，打造一个重型汽车帝国。
9月，德隆成立畜牧业投资有限公司，宣布要投资25亿元，建设“天山北坡、伊犁河谷、南疆绿洲”三大产业基地，打造中国乳业的龙头企业。
11月，德隆又组建旅游集团，要投资35亿元，把新疆的山水、深圳的航母、江西的井冈山、贵州的黄果树统统都整合起来，成为中国拥有最多风景资源的旅游“航母”。
到2002年底，德隆号称控制了1200亿元的资产，拥有500多家企业和30万员工，涉足20多个领域。
“中国最大的民营企业集团”，这个名号，德隆当之无愧。可是，“最大”的背后，还有三个字：最危险。
德隆一边疯狂地扩张规模，可另一边，资金困境始终没有得到改善。甚至到2003年底，为了获得银行的资金，德隆已经把手里所有的上市公司股票都给质押了出去。
只要股价一崩，这些股权就都是银行的了。可是，经过长期的坐庄，这些公司的股价早就已经虚高，早就开始摇摇欲坠了。
2004年3月，有媒体抢先发了一篇报道，说德隆已经把大部分的资金都压在了旗下的几只股票上，现在已经没钱了，别指望它还会继续护盘。
事实上，德隆也真的没办法了，甚至只能发动所有员工自发护盘，自掏腰包去买老三股，部门经理每人1万股，普通员工每人1千股。可是等股票真崩盘的时候，就这点钱哪够？
4月13日，合金股份率先跌停，接着，老三股全线下挫，德隆的传奇最终演成了一场悲剧。几年累积下来的涨幅，短短几个礼拜之间就化为乌有，无数人的财富随着市值一同蒸发。
纳爱斯牙膏的创始人曾经就被唐万新的产融整合所折服，还把公司的6亿元资金交给德隆旗下的机构来打理。结果血本无归。
亚星客车把7000万资金委托给德隆，崩盘之后，56岁的董事长李学勤千里迢迢从扬州赶到北京闹绝食，说对不起亚星上下6000名职工，如果要不回钱，只能以死谢罪。
还有更多的个人投资者，虽然损失的可能只是几千元、几万元，却是半辈子辛辛苦苦积攒下来的血汗钱。
最后，为了维护社会稳定，政府不得不出手，对个人投资者进行保护。委托理财的金额在10万元以内的，政府全还了，在10万元以上的，政府还九成。
这些费用，都是各地地方政府的财政自己承担的，也就是说，用的是全体纳税人的钱。
而造成这一切的唐万新呢？一开始逃到了缅甸，最后还是乖乖地回国，配合调查。唐万新还是有担当的、有梦想的。就算德隆已经全面崩盘了，他还是固执地认为，自己的产融整合没有错，问题只是在于负债率过高，这才导致了危机。
《财经》曾经用这么一句话来形容唐万新：“一个清醒地制造危机的赌徒，一个梦想把火山化作金矿的狂人。”
坚持梦想是好事，可是唐万新的梦想，却让全国人民来买单。
编辑|凉山
排版|凉山
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